长盈精密：重点布局AR/VR领域，新能源汽车业务将保持增速

报道，“新项目已经在今年一季度完成爬坡，疫情带来的影响也逐渐退却，加上汇率的变动，二季度开始，我们的毛利率将会达到合理的区间。”长盈精密总经理陈小硕在年度股东大会上表示。

2022年5月17日，长盈精密召开2021年年度股东大会，就《关于调整 2022 年股票期权激励计划相关事项的议案》、《关于公司 2021 年度报告全文及摘要的议案》、《关于开展外汇衍生品交易业务额度预计的议案》等13项议案进行审议投票，爱集微作为其机构股东出席了此次年度股东大会并就上述议案投出了赞同票。

会后，爱集微就公司消费电子、新能源汽车等主营业务与长盈精密总经理陈小硕进行了沟通交流。

多重因素影响下增收不增利

作为苹果供应链公司，长盈精密近年来备受市场关注，2020年是该公司完成双转型的第一年，成绩斐然，营收、净利润均实现大幅增长。

不过，好景不长，2021年，公司受疫情、原材料、产能等因素影响，业绩陡转直下，去年三季度以来，营收保持增长的同时，净利润却持续亏损。

根据长盈精密财报显示，近三个季度，公司实现营收分别为28.44亿元、36.8亿元、36.07亿元，但是净利润却分别为-0.89亿元、-7.86亿元、-1.89亿元。

毛利率则分别为19.91%、1.21%、14.45%，不难看出，长盈精密毛利率持续走低。其中，2021年第三季度毛利率环比下滑8.05%，自此之后，公司毛利率便持续下降。

长盈精密在2021年年报中指出，公司部分生产基地在2021年三季度末受“限电”影响，调整了生产计划安排，导致公司运营成本增加；大宗商品涨价以至于公司原材料成本大幅上涨，加上疫情、汇率等多种因素影响，导致公司2021年出现亏损的情况。

然而，这种情况延续到了今年一季度，公司表示，一季度用工成本及大宗原材料价格仍处于高位；同时，受疫情影响，部分厂区短期封控停产，严重影响产能稼动率及效率，运营成本大幅上升。

陈小硕表示，目前上海的疫情逐渐得到控制，公司也已经在积极进行经营效率的改善，随着新项目在一季度产能爬坡结束，那么接下来成本端将会得到控制。加上近期美元兑人民币的升值，我们将会有所受益。综合多种因素的加持，二季度开始，毛利率将会逐步恢复到合理区间。

据悉，2021年，长盈精密境外销售收入占比达到48.86%，而受美联储加速收紧货币政策、美元加息等因素影响，美元已进入升值周期，而美元兑人民币升值将极大利好作为苹果供应商的长盈精密。

另外，陈小硕还向笔者透露，在原材料端，由于铝材用料实在太多，为了配合公司新能源业务和消费电子业务的开展，公司已经在铝材的上游企业进行布局，并成立了相关公司和更上游的企业去进行合作，用以平衡原材料涨价所带来的影响。

AR/VR+新能源业务将成业绩增量

目前来看，消费电子仍为长盈精密占比最大的业务，除了传统的手机相关产品，笔电、可穿戴类的产品近年来在该公司的营收中开始崭露头角。

长盈精密在年报中也指出，公司国际大客户新型号笔电项目在报告期内投入了大量资源，做好了量产准备，该项目自2021年四季度进入量产，经过良率爬坡期，开始形成规模产能。

根据笔者了解，长盈精密是苹果Macbook机壳的主要供应商之一，近年来供货份额不断提高。有分析师指出，根据我们测算，截至2021年底，长盈在苹果Macbook份额已达到15%左右，考虑未来长盈或将持续扩产，我们预计2023年公司份额有望达到25-30%。

资料显示，苹果新款电脑机壳加工难度较高，预计公司ASP及爬坡后净利率有望实现明显提升。

除笔电产品外，长盈精密在AR/VR领域已经与核心客户建立长期战略合作关系。日前，长盈精密在业绩说明会上透露，AR/VR已有营收贡献，随着研发项目不断落地，还将不断增长。

此外，长盈精密还在MR金属件领域布局，目前，公司已经是苹果MR产品核心NPI，预计量产后仍将保持较高份额，考虑到苹果的影响力，以及MR的市场空间，如果苹果在下半年发布相关产品后，长盈精密或将受益颇多。

“目前，我们更加看好新消费市场，比如AR/VR目前是主攻市场，包括可穿戴，都是我们重点布局的领域，这些都是从0-1，再到100的市场。那么在这种增量市场当中取得更好的产品布局，是我们现在重点在做的事情。”陈小硕向笔者透露。

在消费电子业务以外，长盈精密布局新能源业务已久。截至目前，公司在溧阳、宜宾、宁德和深圳建立了生产基地。不过，由于前述基地自有产房尚在建设中，目前均采用租用厂房。

产能方面，长盈精密此前表示，公司已投产新能源产能订单饱满。宜宾基地自建厂房一期将于2022年10月建成投产。随着重要项目顺利渡过良率爬坡期、进入大规模量产，以及新能源业务产能逐步释放，公司的盈利能力将逐步回升。

笔者翻阅资料发现，长盈精密新能源汽车业务在2020的营收为5.03亿元，占比为5.13%，而2021年营收为11.29亿元，占比提升至10.22%。

不难看出，新能源业务在长盈精密的营收中保持了不错的增速，虽然目前基数尚小，但是增速比较客观，伴随着公司下半年产能释放，新能源业务有望推动公司持续高增长。

陈小硕补充道，我们的新能源汽车业务处于高速发展的阶段，今年将会继续保持此前两年的增速。（李正操）

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