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TMT维持高景气,水泥价格震荡攀升

  • 来源:互联网
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  • 2019-12-23
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行情估值:传媒领涨两市

截至2019年12月19日,本周行业板块普涨,其中,中小板指、中证500表现最好。分行业来看涨幅靠前的行业为传媒、电子、通信、军工,仅休闲服务板块下跌,食品饮料、医药板块等大消费板块涨幅靠后。估值层面,截至2019年12月13日,PE估值分位数较高的行业为计算机、食品饮料、汽车、银行、家用电器,这五个行业PE分位数在50%以上(2010年以来),PE分位数较低的为商贸、建筑装饰、采掘、房地产、建筑材料。

(一)TMT

费城半导体指数震荡向上,DRAM市场呈现底部回暖迹象。电影观影人次和收入双双上升。截至2019年12月15日,电影观影人次2181万人,相比前周的1960万人次环比上升11.28%,电影票房收入7.82亿元,环比上升15.50%。

(二)大消费

汽车:汽车销售当前或处于底部回升过程中。11月汽车销量同比降幅收窄 ,SUV、商用车同比上升。新能源汽车同比增速下滑,环比增速大幅回升。

食品饮料:茅台提前执行一季度计划,五粮液价格下降。茅台提前执行第一季度计划主要是为了降温维稳,调控春节旺季前飞天茅台渠道价格。奶粉零售价格小幅上涨,生鲜乳价格同比上涨7.3%,环比略有下降。

医药:武汉发布药品带量采购明细,山东取消公立医院耗材加成。截至2019年12月19日,维生素E、维生素B1、VC粉市场报价与前周持平;维生素A、维生素D3价格下跌。

(三)地产基建链

房地产:11月一线城市房价增速略有提高,二、三线城市房价增速放缓。11月,商品房销售面积同比有所增长,增速为0.2%。

钢材:螺纹钢价格小幅下降,11月钢铁累计产量增速下降。本周我国螺纹钢现货价格延续下降,周环比降幅为2.35%。产量方面,11月份我国钢铁累计产量累增速为7%,延续了自8月份以来的同比增速放缓态势。

水泥:价格指数小幅上升,11月产量大幅增长。本周水泥价格与前周基本持平,略有上升。11月份水泥产量有较大程度的提高,同比增速为8.3%。

(四)禽畜养殖

猪肉价格小幅上升,生猪价格回落。截至2019年12月13日,猪肉价格周环比小幅上升1.08%,但猪仔价格和生猪价格环比下降,分别下降5.65%、2.47%。另外此前猪瘟影响逐渐下降,生猪数量10月份企稳。当周的生鸡价格基本保持稳定,28种重点监测蔬菜日均价格周环比继续上升。

(五)大宗资源品

油气:油气行业期货现货价格均有所上升。截至2019年12月18日,布伦特原油期货结算价、NYMEX轻质原油期货结算价、WTI现货价周环比分别上涨4.87%、3.56%、3.69%。本周天然气期货价格上升,NYMEX天然气期货价格上升1.92%。现货方面,本周我国汽油批发价格提高0.30%,天然气价格下降2.08%。

煤炭:供需恶化,煤炭价格下降。本周环渤海动力煤价格相比前周下降了1.79%。在供需方面,11月原煤累计产量环比上升4.5%,6大发电集团上周日均耗煤量有所下降。

有色金属:有色金属行业各类金属价格普涨。本周LME铜、LME铝、LME锌、LME铅、LME锡、LME镍价格分别上涨0.69%、1.28%、4.09%、-0.36%、0.91%、0.18%。COMEX黄金、COMEX银价格分别上涨0.25%、1.19%。

风险提示:本报告为行业数据整理分析类报告,部分指标不能完全刻画该行业全貌,部分数据更新有所时滞等。

以下为正文部分

行情估值:传媒领涨两市

截至2019年12月19日,本周行业板块普涨,其中中小板指、中证500表现最好,分别上涨3.37%、3.18%。分行业来看涨幅靠前的行业为传媒、电子、通信、军工,仅休闲服务板块下跌,食品饮料、医药板块等大消费板块涨幅靠后。

当前PE估值分位数较高的行业为计算机、食品饮料、汽车、银行、家用电器,这五个行业PE分位数在50%以上(2010年以来),分位数较低的为商贸、建筑装饰、采掘、房地产、建筑材料;PB估值分位数较高的为家电、食品饮料、电子、通信、农林牧渔,分位数较低的为建筑装饰、采掘、公用事业、商业贸易、纺织服装。

二、TMT

(一)通信电子:台积电公布5nm晶圆制程最新进程,费城半导体指数震荡向上

1. 通信:日前,中国联通启动了2019-2020年数据中心交换机设备集中采购项目集采,采购总预算9.3亿元;西班牙电信表示,将在西班牙5G核心网络中使用华为设备;国电信公示2019年DWDM/OTN设备采购结果,烽火中兴收获其中主要份额;根据上证报报道,国家电网、中国广电在 5G 方面的合作事宜已经基本确定,目前各项准备事宜正在有序推进,最快年底合作方案就会正式出炉。

2. 电子:费城半导体指数震荡向上,DRAM市场呈现底部回暖迹象。截至2019年12月18日,NAND Flash(64Gb 8Gx8 MLC)价格下降0.21%,NAND Flash(32Gb 4Gx8 MLC)价格与前周持平,DRAM:DDR3 4Gb 512Mx8 1600MHz价格持平,DRAM:DDR3 4Gb 512Mx8 eTT价格上升3.69%。日前晶圆代工龙头台积电公布了5nm晶圆制程的最新进程,分为N5、N5P两个版本,目前5nm制程正在进行风险试产阶段,测试芯片的良率平均已达80%,最高良率可达90%。

(二)传媒互联网:电影观影人次和收入双双上升。

截至2019年12月15日,电影观影人次2181万人,相比前周的1960万人次环比上升11.28%,电影票房收入7.82亿元,环比上升15.50%。

二、大消费

(一)汽车:11月汽车销量同比降幅收窄 ,SUV、商用车同比上升

汽车销售当前或处于底部回升过程中。11月份,我国汽车销量同比增速延续了2018年下半年以来的下滑趋势,但下滑速度有所放缓,当月汽车销量同比下降3.57%,环比销量有所增加,环比增长7.56%;乘用车销量趋势与整体汽车销量趋势类似,11月,乘用车汽车销量同比下滑5.37%,环比增长6.69%。

尽管11月份汽车销量下滑,但SUV、商用车销量表现相对较好,SUV销量同比增长3.27%,环比增长7.71%,商用车同比增长1.29%,环比增长4.03%。

在新能源汽车方面,2019年11月份,我国新能源汽车同比增速大幅下滑,下滑幅度达43.90%,其中纯电动汽车下滑41.35%。但环比增速大幅回升,11月,新能源汽车销量环比增长26.57%,纯电动汽车环比增长38.08%。

(二)家电:10月份主要家电销量向好

10月份,洗衣机同比增长1%,家用空调同比增长3.1%,冰箱同比增长4.5%;小家电方面,微波炉销量同比增长4.6%,净水器同比下降2.1%,9月份空气净化器销量同比增长29.6%。

(三)食品饮料:茅台提前执行一季度计划,五粮液价格下降

2019年12月12日,茅台发布公告,下发《关于提前执行2020年一季度计划的通知》,从2019年12月12日起,将提前执行2020年第一季度茅台酒计划,预计投放量达7500吨,将主要投放于经销商、自营公司、商超和电商四大渠道。茅台提前执行第一季度计划主要是为了降温维稳,调控春节旺季前飞天茅台渠道价格。

截至2019年12月13日,五粮液(52度)价格下降至1268,而前一周价格为1399元,价格回调可能是受年底经销商放量影响。洋河梦之蓝(52度)价格与上周持平,剑南春(52度)价格相比前周418元上升20元至438元。

截至2019年12月13日,奶粉价格小幅上涨,其中国产婴儿奶粉价格环比小幅上涨0.03%,国外婴儿奶粉价格环比小幅上涨0.23%,中老年奶粉价格环比小幅上涨0.15%;生鲜乳价格同比上涨7.3%,环比略有下降。

(四)医药:武汉发布药品带量采购明细,山东取消公立医院耗材加成

截至2019年12月19日,维生素E、维生素B1、VC粉市场报价与前周持平;维生素A、维生素D3价格下跌,分别由前周的319.5、97元/千克下降至315、92.5元/千克。

11月,头孢曲松钠价格下降0.85%,青霉素工业盐及阿莫西林价格维持不变。

另外上周山东省全面取消各级各类公立医疗机构医用耗材加成。所有允许单独向患者收费的医用耗材,以实际购进价格实行“零差率”销售。12月9日,武汉市药械联合采购办公室发布《武汉市 2019 年第一批药品带量采购实施细则》,对药品目录、品种范围、报价方式等方面进行了详细的规定和解释。

三、地产基建链

(一)房地产:11月一线城市房价增速略有提高,二、三线城市房价增速放缓

11月,商品房销售面积同比有所增长,增速为0.2%。截至2019年12月15日,100大中城市中一线城市、二线城市、三线城市土地成交面积周环比均下降,分别下降38.34%、18.57%、42.97%。

价格方面,11月,百城住宅平均价中,一二三线城市住宅价格环比均上升,但二三线城市住宅价格环比增速有所下降。70大中城市新建商品房住宅价格指数中,一线城市价格指数同比、环比增速均略有上升,二、三线城市价格指数同比、环比增速均有所下降

(二)钢材:螺纹钢价格小幅下降,11月钢铁累计产量增速下降

本周,我国钢材期货价格下降,截至2019年12月18日,螺纹钢期货结算价下降1.28%;截至2019年12月19日,本周我国螺纹钢现货价格略有下降,降幅为2.35%。

产量方面,11月份我国钢铁产量累计增速为7%,相比10月份的7.4%有所下滑,延续了自8月份以来的同比增速下滑的态势。重点钢铁企业11月中旬钢铁产量相比10月份有所增加,同比10月中旬也有所增加。

(三)水泥:价格指数小幅上升,11月产量大幅增长

本周水泥价格与前周基本持平,略有上升。截至2019 年12月18日,水泥价格指数环比小幅上涨0.28%。11月份水泥产量有较大程度的提高,同比增速为8.3%。

四、农林牧渔

(一)生猪:猪肉价格小幅上升,生猪价格回落

截至2019年12月13日,猪肉价格小幅上升1.08%,但猪仔价格和生猪价格环比下降,分别下降5.65%、2.47%。另外此前猪瘟影响逐渐下降,生猪数量10月份企稳。截至2019年12月13日,猪粮比价、猪料比价已连续两周环比上升,上周环比增速分别为2.53%、2.65%。利润方面,截至2019年12月13日,上周养殖毛利率及养殖毛利润环比均上升,毛利率环比上升0.72个百分点至50.39%,毛利环比增长3.63%。

(二)禽类:生鸡价格基本保持稳定

截至2019年12月13日,当周的生鸡价格基本保持稳定,白羽肉鸡、817肉杂鸡价格分别上涨0.78%、-4.6%。当周毛鸡养殖利润仍为负值,且相比前周-1.23元/只下降0.76元至-1.99元/只。当周鸡苗价格大幅下降,肉鸡苗价格环比下降35.71%。

(三)蔬菜水果:价格回升

截至2019年12月18日,28种重点监测蔬菜日均价格周环比继续上升,至4.71元/公斤,7种重点监测水果价格也回升至5.23元/公斤。

五、大宗资源品

(一)油气:原油价格回升

截至2019年12月18日,本周油气行业期货现货价格均有所上升。中美贸易关系缓和,本周原油价格回升,环比上周,布伦特原油期货结算价、NYMEX轻质原油期货结算价、WTI现货价分别上涨4.87%、3.56%、3.69%。本周天然气期货价格上升,NYMEX天然气期货价格上升1.92%。现货方面,本周我国汽油批发价格提高0.30%,天然气价格下降2.08%。天然气供给方面,上周美国天然气供给同比上升7.84%,环比下降0.20%。

(二)煤炭:供需恶化,煤炭价格下降

截至2019年12月17日,本周末欧洲ARA港动力煤、理查德RB动力煤、纽卡斯尔动力煤现货价相比上周分别增长-1.00%、0.19%、0.32%。对于国内而言,截至2019年12月18日,本周环渤海动力煤价格相比前周下降了1.79%,国内动力煤期货价有所上升,南华动力煤指数上升0.52%。

在供需方面,11月原煤累计产量环比上升4.5%,6大发电集团上周日均耗煤量有所下降。

(三)有色金属:金属行业各类金属价格普涨

本周有色金属行业各类金属价格普涨。截至2019年12月18日,本周LME铜、LME铝、LME锌、LME铅、LME锡、LME镍价格分别上涨0.69%、1.28%、4.09%、-0.36%、0.91%、0.18%。另外本周贵金属黄金、银的价格也有所上升,COMEX黄金、COMEX银价格分别上涨0.25%、1.19%。

11月份我国几种基本有色金属的产量同比整体上升。11月份铜产量同比增长17.2%,增速相比10月份下降,锌产量同比增长13.1%,相比10月份增速有所上升,氧化铝产量同比下降9.7%,铅产量同比增长15.1%,增速相比10月有所下降。

(四)化纤化工:主要化纤材料价格上升

本周化工行业原材料价格周环比略有上升。截至2019年12月18日, PTA市场价环比上涨2.22%,南华PTA指数上涨2.06%。93#乙醇零售价环比上涨1.35%,批发价环比上涨1.74%。天然橡胶现货价上涨0.10%,期货收盘价下跌1.66%。涤纶长丝主流价格上周有所上升,江浙市场主流价上涨0.98%,华东地区上涨1.18%。

作者简介

谭韫珲:新南威尔士大学硕士,获得2017年“第一财经”年度最佳新人奖第二名,CCTV财经频道受邀嘉宾。

廖宗魁:首席策略分析师,多家主流财经媒体专栏作者,获得2017年度远见杯宏观经济季度预测第三名,擅长宏观经济分析、政策研究预判。

殷越:上海财经大学硕士,研究领域包括市场走向及主题热点跟踪,研究观点多次被新华网、中证报等主流财经媒体转载。

康崇利:粤开证券研究院副院长,中央广播电视总台长期受邀嘉宾,擅长市场研究分析,曾任资管权益投资负责人。

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