晶华微业绩存下滑风险，两家公司刚成立便跻身大客户

2020年，突如其来的疫情席卷了全球各地，并持续至今，这对许多行业造成了不可挽回的影响，但也利好部分行业的发展。

以MCU行业为例，自2020年初，国内MCU市场就因测温枪、血氧仪等防疫需求爆发，出现过短暂的供应紧张问题。彼时，半导体产业链加紧生产、紧急调度共同助力防疫，MCU厂商出货量大幅上升，充分受益于防疫市场需求爆发。

时至今日，虽然海外MCU厂商仍处于生产受限的状态，整体MCU市场供需失衡情况依然存在，但市场上来自测温枪的产品需求已经消退，曾依靠该领域需求带动业绩爆发的芯片企业，也展现出了完全不同的发展势头。

医疗健康SoC芯片降价严重，产销率下滑

近日，充分受益于红外测温枪等防疫物资需求爆发的晶华微，顺势向上交所科创板递交了招股书。

据招股书显示，医疗健康SoC芯片一直晶华微的主要营收来源，2018年至2021上半年，来自医疗健康SoC芯片的营收占比分别为75.75%、69.41%、86.90%、70.56%。

据招股书显示，2018年至2021上半年，晶华微营业收入分别为5,027.88万元、5,982.96万元、1.97亿元和1.01亿元；同期归属于母公司所有者的净利润分别为568.81万元、1,111.86万元、1亿元和4,891.65万元。

从财报来看，2018年至2019年，晶华微整体业绩增长幅度有限，但在2020年，受新冠疫情拉动红外测温枪等防疫物资市场需求，晶华微红外测温信号处理芯片终端市场需求快速增长，使得晶华微当年度第一大经销商科视通采购需求量大幅上升。

据披露，双方采购额由2019年的270.45万元增长至2020年的5425.96万元，2019年并未出现在晶华微前五大客户之列的科视通，也在2020年迅速跻身为其第一大客户。

与之相对应的是，2020年晶华微的医疗健康SoC芯片销量从2019年的5752.02万颗大幅增长至1.34亿颗，产销率从100.90%上升至105.17%，该产品收入同比增长313.56%至1.71亿元。

然而，防疫物资需求给晶华微带来的增长并未能持续。2021上半年，晶华微医疗健康SoC芯片产销率出现明显下滑，从2020年的95.45%下滑至79.72%，平均单价也从1.28元/颗下降至0.85元/颗。

同时，来自科视通采购需求大幅回落，双方采购额由2020年的5425.96万元下滑至2020年的859.60万元。

晶华微也坦言，公司2020年业绩大幅增长主要系新冠疫情拉动的产品需求，如果未来随着新冠疫情逐渐缓解，公司来源于医疗健康SoC芯片中的红外测温信号处理芯片的销量或毛利率下降，可能对公司的销售收入和经营业绩产生不利影响，公司业绩存在可能无法持续增长或下滑的风险。

两家公司刚成立就跻身大客户，交易真实性存疑

除了面临业绩无法持续增长的危机外，在晶华微的前五大客户中，还存在两家公司刚成立就达成“闪电”合作且成为重要客户的情形，双方交易的真实性、是否存在关联交易也是监管部门关注的重点。

据了解，缙云县志合电子科技有限公司（以下简称“志合电子”）成立于2018年3月，注册资本仅340万元，是浙江区域从事电子秤模组生产与制造的主要厂商之一，而在成立当年公司便成为了晶华微的第四大客户。

从销售数据来看，2018年至2021年上半年，晶华微对志合电子的销售收入分别为297.31万元、847.36万元、1212.34万元、1605.86万元，销售收入占比分别为5.91%、14.16%、6.14%、15.83%。

随着双方的销售额逐年增高，志合电子也由晶华微2018年的第四大客户，上升为2019年及2021上半年的第一大客户。

值得注意的是，志合电子还曾是晶华微实控人吕汉泉的关联企业，吕汉泉曾委托他人持有志合电子40%的出资额，不过在2020年9月全部退出转让。

对于公司与志合电子交易的商业合理性，晶华微表示，志合电子在设立之初，受竞争格局、资金限制等因素影响，亟需外部资金投入以扩大其生产经营。因此，公司决定与志合电子进行合作，以应对更为激烈的市场竞争，提升公司芯片产品在下游终端客户处的粘性。

也是基于此，晶华微实际控制人吕汉泉在2018年5月至2019年6月期间共向志合电子提供了882万元的资金支持。

除志合电子外，在晶华微的主要销售客户中，成立不久便有了合作关系还有一例，便是深圳市新贵晶科技有限公司（以下简称“新贵晶科技”），但对于公司与新贵晶科技交易的合理性，晶华微并未作出解释。

新贵晶科技成立于2018年11月，注册资本仅50万元，也在成立当年便以428.04万元的销售收入以及8.51%的占比，成为了晶华微的第二大客户。

随后的2019年和2020年，新贵晶科技并未在晶华微前五大客户名单中，但在2021年上半年，新贵晶科技再次以409.08万元的销售收入和4.03%的占比，出现在晶华微前五大客户名单中，位列第五大客户。

从上述信息看出，志合电子和新贵晶科技成立时间较短，且晶华微实控人还与志合电子存在资金借用关系，那么晶华微是如何签下订单的？双方合作是否真实等问题就值得深思了。

（Arden）

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